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募资 63.9 万 以太坊 的 Fei Protocol 遭巨鲸抛售,新型算法稳定币会走向何方?

矿业新闻 2021-4-6 11:30:00 899人浏览 0人回复

Fei Protocol 重点在于吸引新的资金进入 PCV (协议控制价值)池,以避免资金逃离和 PCV 降低的负循环。

原文标题:《募资 63.9 万 以太坊,现象级 DeFi 项目 FEI 遭「白嫖鲸鱼」砸盘》
撰文:隔夜的粥

北京时间 4 月 4 日凌晨 3 点,去中心化稳定币协议 FEI 完成了为期 3 天时间的 Genesis Group 阶段,据悉,此次活动共募集到 63.9 万 以太坊,并铸造了 13 亿 FEI,而其也为 Uniswap 带来超过 26 亿美元的流动性,数据方面,FEI 的热度超乎了绝大多数人的想象,它也一跃成为目前规模最大的算法稳定币项目。

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而 FEI 协议之所以吸引到如此多的资金以及关注,无疑与其规则设计及背后的投资机构有着十分密切的关系。

根据设计,Genesis Group 阶段会为存入 以太坊 的参与者分配近乎等值的 Fei,并按比例分配协议的治理代币 TRIBE (占总量的 10%),而在 Genesis Group 阶段期间,参与者还可以选择将换得的 Fei Pre-swap 成治理代币 TRIBE,而参与者整体的 Pre-swap 比例越高,IDO 时的价格也就越高,这也导致了所谓的「白嫖套利」机会。

而在获得 A16z、 MXMbase Ventures 、Framework 等顶尖投资机构的 1900 万美元融资(获得 5% 比例的 TRIBE 治理代币)之后,FEI 协议的受关注程度开始不断飙升。

几天前,包括笔者在内的很多人还保守地预测称,FEI 协议能够在 Genesis Group 阶段吸引到 10-20 万 以太坊,而在神鱼等业内大佬的「白嫖教程」科普之下,关于 FEI 协议的 Fomo 情绪被彻底引爆。

「白嫖鲸鱼」 VS 「梭哈鲸鱼」

按照设计规则来看,理论上鲸鱼参与者(参与资金量超过 1000 以太坊)会更偏向于选择「白嫖」参与方式,但实际的参与情况更为复杂一些,根据 duneanalytics.com 的统计数据显示,在参与金额排名前 70 的鲸鱼(投入超过 1000 以太坊)玩家当中,采用梭哈(pre-swap 比例达到 100%)方式的参与者达到了 15 名(占比 21.42%),其中投入金额最大的一位鲸鱼参与者,pre-swap 了整整 9999 以太坊 (金额达到 2050 万美元)。

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wk588_bucuqp5ldy0.jpg 数据来自:https://duneanalytics.com/tm1296/fei-eth-locked

而白嫖鲸鱼则占到了 42 位(占比 60%),他们奉行风险最小化原则,只为获得 Genesis Group 阶段的空投奖励。

其余的 13 名鲸鱼参与者(占比 18.57%)则或多或少 Pre-swap 了一定比例的 TRIBE 治理代币,其中排名第一的参与者投入了 10031.88 以太坊,并 Pre-swap 了 5530 以太坊。

截至目前,「白嫖鲸鱼」多数已将获得的 TRIBE 治理代币兑换成了 Fei,其中仅有少数已成功抢跑兑换成了 以太坊,其余多数「白嫖鲸鱼」则因为 FEI 协议的「烧伤机制」而被困在了 Fei 的「牢笼」内,他们目前正等待 Fei 回归水上位置,时刻准备逃离。

反观另一边的「梭哈鲸鱼」和「挖矿鲸鱼」(准备参与流动性挖矿),尽管目前他们都处于「水下位置」(账面亏损),但短期似乎并没有逃离 FEI 协议的倾向。

很显然,今日凌晨发生的 TRIBE 治理代币暴跌一幕,正是「白嫖鲸鱼」集体砸盘所致,这也符合此前的预期。

而根据 63.9 万 以太坊 参与资金,以及 IDO 那一刻 Pre-swap 的整体比例计算,参与者 Pre-swap 的买币成本大约为 3.2 美元,将空投的计算在内,则每个 TRIBE 治理代币的成本大约为 2.6 美元。

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截至目前,TRIBE 治理代币的价格已回升至 2.59 FEI,但由于 FEI 的价格仍在水下,Pre-swap 比例较多的参与者整体仍处于亏损状态。

Fei 如何回到水位线,之后又会发生什么?

在经历早期混乱的踩踏期后,参与者们对 Fei 算法稳定币的机制已有了一个初步的直观认识,开发者设定的「直接激励」机制会抑制参与者在低于 0.99 美元的价位卖出 Fei,同时通过奖励鼓励套利者低价买入 Fei,以缓慢将 Fei 拉回至水位线,而在这种机制无法奏效的情况下,Fei 协议便会 Reweights 以动用 PCV 资金将 Uniswap 上的 Fei 稳定币推回至 1 美元。

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也就是说,如果你不想被无辜烧伤,你可以选择等待 Fei 回到 0.99 美元,或者 Reweights 的发生。

在这种情况下,白嫖党和套利党将会争先恐后地逃离这个协议,而 PCV 值的降低,则可能会导致 TRIBE 治理代币的价值降低。

那如何避免让 Fei 协议陷入这种负循环呢?重点便在于吸引新的资金进入 PCV 池子。

目前来看,似乎有三种可能。

  1. 一种便是大型交易所上线 TRIBE 治理代币,从投资机构(Maximinebase 等)以及项目规模来看,这是存在较大可能的。
  2. 第二种则是流动性(Fei/TRIBE)挖矿的收益能够吸引更多资金的进入,从 2 年时间 Staking 奖励线性降低的设置规则来看,这也是存在可能的。
  3. 而第三种,则是为 Fei 协议添加更多的功能,比如参与 Fei 协议融资的 Aave 创始人和 Compound 创始人便有可能会宣布整合消息。

尽管如此,我们说 Fei 协议所采用的全新稳定币模式,目前仍存在着很大的不确定性,算法稳定币的实验能否成功,仍需要时间来检验。

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