5 月加密货币市场动荡，ETH矿工收入再创新高

5 月份ETH单日链上手续费峰值出现在 12 日 以太坊 价格高点以及 19 日市场大跌。

原文标题：《市场震荡 ETH矿工涨薪》
撰文：茉莉

动荡的 5 月结束了，BTC（比特币）和ETH（以太坊）均未收回距离高点的跌幅。当BTC的中国矿工们还在焦虑中等待监管出清矿场的政策时，用显卡(GPU)挖矿的ETH矿工迎来了「涨薪」。

TheBlock 数据披露，ETH矿工群体的总收入在 5 月创下新纪录，达 23.5 亿美元，其中，链上交易为矿工们贡献了 10.3 亿美元的手续费收入，占总收入的 43.8%。

从历史统计数据看，矿工的链上交易费收入从去年 8 月开始有了明显的增加，在今年 2 月一度超过了区块奖励收入。交易费用的增加与ETH链上 DeFi 生态规模扩张的趋势强相关。

尽管 以太坊 价格在 5 月出现了腰斩行情，但矿工的 以太坊 收入反而在增加。特别是 5 月 19 日大跌当天，以太坊 日跌幅 26%，而全网矿工的 以太坊 挖矿奖励和手续费达 74502以太坊，创下月内最高记录。当日，资产市场高波动，链上 DeFi 用户的避险行为频繁，贡献了大量的网络费用。

最近一年，ETH带给矿工的网络手续费收入逐渐趋近于挖矿奖励收入，有两个月，手续费反超挖矿奖励。让手续费成为 以太坊 的价值捕获方式之一，正是ETH转型方向的题中之意。

5·19 大跌日 ETH矿工赚翻

6 月 1 日，币安显示，以太坊 报收 2551 美元，距离 5 月 12 日的 4372 美元历史高点跌幅 41%，也未能在 5 月结束时收复 3000 美元失地。

尽管价格波动，但维护链上安全运转的ETH矿工并未因市场动荡而受损，相反，矿工收入在 5 月创下历史新高，达 23.5 亿美元，较上月记录增加了 42%。

The Block 数据显示，23.5 亿美元矿工群体的总收入中，区块奖励收入达 13.2 亿美元，链上交易费用收入为 10.3 亿美元，两部分收入均创历史新高，后者收入已占总收入的 43.83%。

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与矿工收入同创记录的指标还有ETH的链上交易量和活跃地址数，数据显示，5 月，以太坊 链上交易量达 4500 万余次，较上月增长了 7%，同比去年 5 月增加了 69%；网络活跃地址数为 2000 多万个，较上月增加了 14.6%，是去年同期的一倍有余。

ETH 5 月多指标创新记录，既与 以太坊 的价格在当月攀上历史新高有关，也与后来突然而至的崩盘相关，特别是矿工收入的链上交易费部分，在 5 月 12 日 以太坊 高价之日和 5 月 19 日暴跌之日，交易费都站上了矿工日收入的高点。

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NetworkView 的数据显示，5 月 12 日，链上的单笔交易手续费均值为 69.38 美元，当日手续费总和超 1.12 亿美元，全网贡献了 26900 多个 以太坊 的链上交易费用；而在 5 月 19 日崩盘日，单笔交易的手续费均值在 71.77 美元，链上 3 万多个 以太坊 价值 1 亿多美元进入了矿工囊中。

相较而言，以太坊 在 5 月的极高价时，挖矿奖励以美元计价的收入高于 19 日的崩盘价，但若以 以太坊 结算挖矿奖励，崩盘时的爆块奖励为 43685以太坊，高于币价登顶时的 39829以太坊。

无论是 以太坊 价格高企还是下跌，链上交易费这部分矿工收入都会得到保障，这无疑与ETH网络上 DeFi 生态的发展相关，应用和用户对网络资源的需求越高，网络便会出现拥堵，贡献的链上交易费便越可观。

5 月 19 日的极端行情便是一种极致体现，当日，以太坊 链上的多个借贷协议面临清算，用户集中还贷的举动会增加网络用量，而当清算发生时，应用也会高频调用网络资源。OKLink 当日统计，当日的 24 小时的清算量达 4246 万美元，较前日激增了 1345%。与此同时，以太坊 链上交易笔数急剧增加，网络出现拥堵，当日待矿工确认处理的交易近 2 万笔之多，极速模式下的 Gas 费一度超过了 2000 GWEI。

链上交易费用在 5 月 19 日达到月内极值也就不奇怪了。难怪有投资者评价，撇开监管层面的因素不谈，ETH挖矿都是一个确定性高且高回报的投资，「价格上涨的时候，矿工收入多；价格下跌，特别是暴跌的时候，DeFi 清算又能不断贡献收入。」

交易费收入增幅超挖矿奖励

从 TheBlock 的数据不难发现，从去年 6 月起，ETH的矿工收入增速明显，其中的链上交易费收入较 2 年前出现明显增长。

交易费收入增加的情况，在过往仅出现 2017 年 12 月和 2018 年 1 月，币圈人皆知，那时正是 ICO 发币行为在 以太坊 链上成规模出现的时期。

直到去年 6 月，ETH迎来了新的用例，由借贷协议 Compound 推广开来的流动性挖矿，引爆了 DeFi 市场，去中心化交易所 DEPundi、借贷类应用爆发式增长，保险、算法稳定币等协议轮番成为后来的阶段性热门场景，追求 Farm 高收益的用户携资蜂拥而至，网络的使用率越来越高，王牌 DEPundi Uniswap 空投治理代币 UNI 时，一直将网络堵死，交易平均手续费极端地被推高至 10以太坊。

以太坊 链上交易费总额也正是伴随着这些应用的繁荣而不断升高， 去年 6 月至今，也刚好让 DeFi 市场经过了 12 个月的年周期。蜂巢财经梳理发现，ETH矿工收入结构在这一年中发生了明显的变化，交易费收入正在趋近于挖矿的区块奖励收入，甚至在去年 9 月和今年 2 月超过了区块奖励收入。

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2020 年 6 月，矿工的 1.1 亿美元总收入中，挖矿奖励为 0.9 亿美元，链上交易费收入为 0.2 亿美元，仅占总收入的 18.19%。到了今年 5 月，矿工 23.5 亿美元的收入中，挖矿奖励占总收入的 56.17%，交易费收入已经达到了 43.83%。

一年时间内，矿工的挖矿奖励收入占比整体呈现逐渐下降的趋势，而交易费收入占比上升，且增幅更高。最近 6 个月时间，挖矿奖励总收入较前半年增加了 403%；交易费收入的前 6 个月总额为 4.5 亿美元，接下来的 6 个月后，这部分收入总额已经增加至 35.6 亿美元，半年增幅在 691%。

这样的增幅，足见链上生态活跃对矿工收入的重要性。但链上手续费的高企肥了ETH矿工，对网络的使用者来说却不是个健康的态势，拥堵和高费用带来的使用成本终究出在「羊身上」，这只羊既包括 DeFi 的用户，也包括链上应用。

费用结构正是ETH在 7 月伦敦升级中执行 EIP-1559 提案的原因之一。

该提案直接针对网络交易费设计了定价机制，将费用结构分为基础费用和小费。其中，矿工不会得到基础费用，这部分费用将会销毁；来自用户定价打赏的小费则属于矿工。

这样的设计无疑减少矿工的网络手续费收入。但同时，EIP-1559 规定，当每区块容量超过目标 Gas 的使用量时，基本费用会在接下来的区块增加；反之，则下降。这样就让 Gas 费根据网络的需求情况而调整。对于用户来说，根据网络情况选择打赏手续费，无疑比当前忽高忽高、不可预测的交易费更灵活。

EIP-1559 调整了网络的费用结构，销毁式的通缩有利于 以太坊 的价值捕获，但也看得出，网络的总容量和出块时间并不会发生改变，这意味着网络拥堵、低效的问题无法根治。

从 PoW 转向 PoS 的ETH 2.0，或是终极解决方案，但真正落地仍需良久。好在，一系列的 Layer2 过渡方案正在崛起。对于ETH矿工来说，手续费收入将比显卡(GPU)挖矿奖励来的更长久，毕竟，PoW 机制的ETH链哪怕不是停在今年年底，也将在未来不可避免的消失。