比特币存款收益率对比，如何获得更高收益？

在BTC过去十多年的发展历程中，虽然价格总体向上，但过程曲折，牛熊交替中，很多早期参与者被清洗出局。例如，今年4月14日至5月19日期间，比特币价格从接近6.5万美元跌至3万美元，投资者资产短期内缩水50%以上。如何通过手上的比特币获得更多的安全收益，在熊市中降低损失，在牛市中获得更多收益，成为当前持币者关心的重要命题。

比特币理财现状：中心化平台收益率仅1%

在中心化的交易所、钱包、借贷等平台中，通常都提供理财服务，平台通过较低的利率从用户手中借入代币，再以较高的利率贷出。持币者可以将自己持有的BTC等资产存入平台，以获得收益。在杠杆交易中，交易员也需要从交易所借入代币。

以币安为例，币安理财中泰达币活期宝的存款年化利率为2%，但在杠杆交易中，交易者从币安借入泰达币每小时的利率为0.00375%，折算成年化利率相当于32.85%。在牛市中，因为存在大量借入泰达币加杠杆的需求，用户借入泰达币的利率还会相应增加。

比特币因为市值更大，用户手里的存量更多，且持币者通常认为比特币会继续上涨，对于暂时不需要使用又长期看好的比特币，大家更愿意存币生息。而比特币的借款需求也相对更低，山寨币与BTC的价格之比更可能降低，用户借入比特币资产更可能是用于其它渠道的理财或者卖出做空。因此，比特币的存款和借款利息相比其他代币更低。根据币安、火币、OKEx等官网显示的数据，比特币活期存款年化利率仅1%左右，本文中的数据均收集自6月11日。

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梳理逐渐兴起的去中心化协议中的比特币理财

去中心化协议中的比特币均以比特币锚定币的形式存在，且主要在ETH上。自去年DeFi Summer以来，BTC资产因为流动性挖矿多了很多可以获得收益的渠道，虽然收益率越来越低，但也吸引着越来越多的资金。ETH上的比特币锚定币数量持续增长，过去一年从5300枚增长到249281枚。目前还是以中心化发行的W比特币和H比特币为主。

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在去中心化的解决方案成熟后，以去中心化方式发行的比特币锚定币可能成为主流。

流动性挖矿的代币奖励来自于协议为获得流动性而付出的资金成本。主流DeFi协议中的流动性挖矿年化收益率也从一年前刚刚兴起时的百分之几百，降至目前的百分之几。一方面，项目刚上线时由于流通量有限，治理代币的价格通常较高。另一方面，越来越多的资金正在进入这个市场，导致同样的资金分到的代币越来越少。例如，稳定币兑换平台Curve的治理代币CRV的价格已经从上线时的数十美元，降至现在的2.4美元，但同时Curve中沉淀的资金却越来越多，包括Factory Pools在内，已经接近100亿美元。Curve中主要就是稳定币、以太坊与比特币资产。Curve中最早的Y池，现在综合年化收益率仅有2%左右，但是一年前Y池的LP代币还可用于获取YFI等头部DeFi代币。

比特币锚定币在各种DeFi协议中广泛使用，以比特币锚定币中发行量最多的W比特币为例，目前发行量一共188960枚，其中20.98%都被质押在借贷协议Aave V2中，Compound、Polygon Bridge、MKR、SushiSwap中分别有14.26%、13.57%、8.85%、3.9%。

在这些成熟的DeFi协议中，W比特币的收益率都比较低，加上平台币奖励，Aave V2和Aave Polygon的收益率分别只有1.32%和4.23%，Compound中W比特币的存款收益率也只有1.02%。

而在Curve中，o比特币和p比特币池的奖励除了手续费和CRV奖励之外，自身平台币的年化收益分别为9.82%（BOR）和17.73%（PNT）。对于这类新型的比特币锚定币，一般会采用较高的收益来激励用户使用。

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e比特币收益计算：预计前期收益率将达到30%

DeCus正是一个即将上线的跨链比特币项目，有完全去中心化，资金利用率高，无清算和脱钩风险，以及终身免费铸币等特点。按项目经济模型回测后预估初期可为用户带来较高的收益。DeCus提供了一种高资金效率的跨链托管方案，可锁定原生比特币，并在ETH等支持智能合约的平台上生成比特币锚定币。要将比特币转化为DeCus中的e比特币，用户仍需1:1的质押自己的原生比特币，但是托管人Keeper经过巧妙的重叠分组后，无需足额抵押保证金即可满足协议的安全性。

DeCus的治理代币DCS总量为10亿枚，协议预留了大量代币对协议的参与者进行激励，其中45%都将分配给参与者。20%的代币用于流动性挖矿分配给e比特币的持有者，15%分配给Keeper，9%用于DCS质押者的流动性挖矿，1%用于补偿铸币手续费。另外，协议为DAO社区预留有15%的代币，由DAO决定用途。

在e比特币的铸造过程中，用户将比特币质押到托管地址，再将质押证明发送给智能合约，智能合约铸造新的e比特币并发送给用户，完成铸造过程。Keeper早期用W比特币作为保证金来过渡，等项目冷启动完成后，e比特币将作为保证金。协议中这两类主要参与者均以比特币资产参与其中，获得DCS代币奖励，因此可将Keeper和用户的参与过程均看作是比特币理财。

通过合理的推算，可大概计算出Keeper和用户在DeCus中的收益率。

e比特币的流动性挖矿将在5年内分配10亿DCS总量的20%，第一年分配总量的7.5%，此后每年分配的数量是前一年的2/3。

DCS机构轮估值价格为0.03美元，早期投资者的代币将在2年内按区块高度线性释放，而原定的在New Venture上进行IDO的价格为0.06美元，因此预测在第一年内DCS的平均价格为0.05美元较为合理。

那么第一年发放给e比特币的流动性挖矿奖励为：10亿*0.05美元*7.5%=375万美元。

假设第一年e比特币的铸币量为1000枚，比特币价格按40000美元计算，且全部用于挖矿，那么第一年e比特币的流动性挖矿收益率为: 375万美元/1000/40000美元=9.38%

Keeper的抵押率将随着Keeper数量的增加而降低，假设Keeper的抵押率为50%，可计算出Keeper的年化收益率为：10亿*0.05美元*5.63%/500/40000美元=14.1%

而在DeCus主网上线的前期，如第一季度，e比特币的发行量可能低于预测的1000枚。在e比特币的铸币量只有600枚的情况下，e比特币流动性挖矿的年化收益率为：10亿*0.05美元*7.5%/600/40000美元=15.6%

而Keeper的年化收益率将上升到：10亿*0.05美元*5.63%/300/40000=23.5%

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除了预估的基础收益之外，在DeCus的经济体系中，还有很多措施能够增加Keeper与e比特币用户的收益。

Keeper使用e比特币作为抵押品，将增加收到DCS代币所占权重。虽然W比特币跨链资产也可作为Keeper的抵押品，但为了增加DeCus生态内资产的使用，使用自身的e比特币可获得比W比特币等更高的权重，即更高的收益。

计算中假设所有e比特币均用于挖矿，但实际中部分e比特币被作为Keeper的抵押品，无法参与e比特币的流动性挖矿。

剩下流通的e比特币中，可能有部分用户不愿意质押e比特币进行挖矿。若质押率为50%，那么e比特币流动性挖矿的收益率将为计算值的两倍。

6月11日写稿时比特币价格为37000美元，而预测时统一按40000美元进行计算。DCS价格也统一按0.05美元进行计算，前期DCS价格很可能高于这一数值。

e比特币可以方便地与其它协议集成，从而获得其它协议的治理代币奖励。Curve等协议对于稳定币、以太坊和比特币资产都是持开放的态度，很可能集成e比特币，从而给e比特币的持有者CRV代币奖励，同时还能获得交易手续费分成。Curve.fi中已经开放38个奖励池，而在Curve Swaps中还有数十个和Curve.fi Factory集成的流动池。p比特币、B比特币、T比特币、o比特币、s比特币、ren比特币、W比特币、H比特币均可以获得CRV代币的挖矿奖励。

根据前面的计算，在e比特币铸币量为600枚，且全部用于流动性挖矿的情况下，年化收益仍有15.63%。但是实际中必然有部分e比特币被用于充当Keeper的抵押品，或者持币者并不用于挖矿，因此实际收益率可能更高，早期e比特币流动性挖矿的综合年化收益很可能达到30%以上。

结语

中心化与去中心化平台中均有多种方法可以通过比特币获取收益，但在中心化平台或成熟的去中心化平台中，比特币的存款收益只有1%左右。

一些新型的比特币锚定币常常通过更高的收益率还吸引用户使用，DeCus提供了一种高资金效率的跨链托管方案，使托管人无需足额抵押即可保证协议的安全性。根据计算，在项目上线前期，e比特币的流动性挖矿年化收益率可能达到30%。