Matrixport：SEC为何会再次拒绝BTC现货ETF？

Matrix on Target在2023年对市场普遍预期持乐观态度，并在年初预测BTC可能在圣诞节前达到45,000美元。我们甚至预期，如果BTC现货ETF的所有SEC要求得到满足，BTC可能在2024年1月底前升至50,000美元。尽管我们看到ETF申请人与SEC工作人员之间频繁的会议，导致申请人重新提交他们的申请，但我们认为所有申请都未满足SEC在批准之前必须满足的关键要求。这可能会在2024年第二季度实现，但我们预计SEC将在1月拒绝所有提案。

当前由民主党人主导的SEC五人投票委员领导层不太可能批准一项将BTC合法化为替代储备价值的ETF。这是因为ETF肯定会使加密货币市场整体起飞，并且根据Gensler在2023年12月的评论，他认为行业需要更严格的合规性。从政治角度来看，没有理由批准BTC现货ETF，因为这将使BTC成为替代存储价值的合法选择。

自从交易者在2023年9月开始押注ETF获批以来，至少有140亿美元额外的法币和杠杆已流入加密货币。其中一些流入可能与联储转向鸽派的宏观条件放松有关。然而，在这140亿美元的额外多头中，有100亿美元可能与ETF批准的预期相关。 如果SEC否决，我们可能会看到级联清算，因为我们预计至少51亿美元的额外永续多头BTC期货将被清算。BTC价格可能会迅速下跌20%，回落到36,000美元/38,000美元的范围。

如果市场参与者在2024年1月5日星期五之前没有听到任何批准的消息。在这种情况下，Matrix on Target建议交易员通过购买1月末的40,000美元行权价看跌期权来对冲他们的多头头寸，甚至通过期权直接做空BTC。即使SEC拒绝ETF，我们仍然预计BTC价格在2024年底将比今年年初（42,000美元）高，因为美国大选年和BTC挖矿年往往是积极的。